一本道9区

为什么选用信贷指标？信贷作为连结储蓄和投资的重要变量，可以较好的测度金融市场的波动。非金融私人部门信贷较好地结合了两个常用指标——金融机构贷款余额和社会融资规模的优点，和金融机构贷款余额相比具有更好的市场属性，和社会融资规模相比具有更长的样本区间，与实体经济的顺周期关系紧密，更能有效地反映实体经济的状况，是较为理想的融资约束替代变量。

当然，这两年，北汽自主也在开始寻找一条新的发展路径。在绅宝遭遇打击后，徐和谊提出了全面新能源化的战略，北汽新能源也在今年9月通过资产重组正式登陆A股。对北汽而言，戴姆勒增持股比的意愿的意义在于，能否让北汽加大转型的决心，不再过度依赖合资的利润，进一步改变自主的业务的现状，尤其是在新能源车领域。

Q3：未来一年，您是这么评估港股市场的大势，会增加对港股市场的配置吗？另外就是投资风格上重个股还是重大盘？A：从价值投资的角度出发，我们是倾向于投资估值较低的个股，H股显然估值比A股要低不少。但也存在一个问题，市场给予港股的估值一直较低，并且港股市场，机构交易为主，很难获得超额收益。而A股散户较多，从跑赢指数的角度出发，买A股肯定有优势。但利檀还是坚持价值投资的方向，现在50%-60%的仓位还是在港股市场上，我们更看重估值上的优势还有股息上的派发。

责任编辑：霍琦奥运火炬手成阶下囚 中国鸭王20年办企业3天破产2017年6月4日晚上10点多，中澳控股集团有限公司（下称“中澳集团”）董事长张洪波走进德州市庆云县政府大楼。此前他接到县政府一位领导打来的电话，要他到县政府开会。张洪波和司机刚进电梯，电梯正要关门时，一只手拦住了电梯门，另一只手拿着警察证伸进来。“我们是庆云县公安局的，找你们了解情况。跟我们走一趟吧。”张洪波和司机这才看清，电梯外站着的是多名便衣警察。张洪波自那天被带走后，羁押至今，已22个月。

现阶段，LPR改革的意义大于实际效用，因为对于中小企业，其融资成本高企的核心原因仍在于信用风险溢价，单纯降低LPR对中低信用等级的企业预计仍然有限。但从预期的角度，融资成本的下降整体上利好企业未来的业绩，提升企业估值水平，而一旦能够有效传导则中小企业的业绩弹性是最高的。

1）房地产作为信贷的抵押品，它的价格波动影响信贷，带来信贷和房地产价格的顺周期性。2）房地产是金融创新的基础资产，2008年美国次贷危机中，住房抵押贷款形成的资产证券化业务以及CDS等业务，皆以房地产为前提条件。3）房地产还是实体经济的重要部门，伴随着城市化进程，在土地财政中也发挥着重要作用。